Les marchés en direct
Dans un contexte de préoccupations toujours vives concernant la crise des dettes souveraines au sein de la zone Euro et les répercussions de l’assainissement budgétaire des Etats sur la reprise économique mondiale, les principales places boursières européennes et américaines ont poursuivi leur repli cette semaine.
Les craintes des investisseurs ont notamment été amplifiées par la révision à la baisse des perspectives de croissance de l’économie espagnole pour 2011, alors que le gouvernement approuvait dans le même temps, son plan de rigueur budgétaire.
Par ailleurs, l’annonce mercredi par l’Allemagne sur son marché d’une interdiction des ventes à découvert* sur les emprunts d’Etat et les actions des dix plus grandes institutions financières allemandes ainsi que des achats de CDS souverains** « nus » de la zone Euro a également pesé sur la tendance. Cette décision unilatérale, qui court jusqu’au 31 mars 2011, a en effet été interprétée comme le signe d’une « désunion » entre les dirigeants de la zone Euro en terme de régulation financière comme sur la manière de faire face à la crise actuelle.
Témoin de cette défiance généralisée, le taux à 10 ans de l’emprunt d’Etat allemand, considéré comme le placement sans risque de la zone Euro, est tombé vendredi à un plus bas de 2,65%. Parallèlement, l’euro a atteint 1,21 dollar, avant de se reprendre pour terminer la semaine sur les niveaux de 1,25 dollar, aidé par les interventions en cours de la BCE sur la devise et grâce à une étroite coordination, en fin de semaine, entre la France et l’Allemagne dans le cadre des travaux consacrés au renforcement de la stabilité de la zone Euro.
A noter par ailleurs sur le front du marché obligataire, que Madrid a réussi à lever 3,5 milliards d’euros de dette à 10 ans à 4% de rendement avec une demande qui a dépassé 2 fois la taille offerte, un multiple jugé rassurant dans le contexte actuel. Une bonne nouvelle alors que les adjudications de dettes des autres pays périphériques se sont plutôt bien passées depuis le début des rachats des titres d’Etat par la BCE.
Après la France et l’Italie en début de semaine, le Bundestag a voté ce vendredi une loi autorisant l’Allemagne à contribuer au mécanisme du fonds de stabilisation de 440 milliards d’euros décidé par l’Union Européenne. L’Allemagne pourrait ainsi au total fournir 150 milliards d’euros de garanties dans le cadre du mécanisme défini il y a dix jours.
* Les ventes à découvert consistent pour un investisseur à vendre un titre qu’il a emprunté (qu’il ne possède donc pas dans son
portefeuille), puis à le vendre pour espérer réaliser un gain.
** CDS souverains : contrats de protection contre un risque de défaut d’une contrepartie, ici d’un Etat.
Sources : Reuters et sources de presse – Achevé de rédiger le 21 mai 2010
