Les marchés en direct
Le temps fort de la semaine aura été la réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine mercredi 10 août.
La Fed a surpris les investisseurs en annonçant une reprise de ses mesures de soutien à l’économie. Elle estime que « le rythme de la reprise de l’activité et de l’emploi a ralenti ces derniers mois », et que la reprise « devrait être plus modeste dans les prochains mois que ce qui avait été anticipé ». L’organisme reconnaît donc implicitement que ses prévisions de croissance du mois de juin étaient trop optimistes et que de nouvelles prévisions devraient être réalisées d’ici trois semaines.
Afin de soutenir l’économie, la décision a donc été prise de maintenir le taux d’intérêt directeur à son niveau cible (compris entre 0 et 0,25%) durant une période prolongée. En ce qui concerne la politique « non conventionnelle », B.Bernanke a annoncé qu’il maintiendrait constante la taille du bilan de la Fed à son niveau actuel (2 054Mds $ au 4 août). En conséquence, la Fed réinvestira le produit des obligations hypothécaires échues et à échoir dans l’achat de Bons du Trésor. Elle continuera par ailleurs à réinvestir, comme elle le faisait déjà jusqu’à présent, la partie de ses 300Mds de dollars de Treasuries qui arrive à échéance.
Ce ton moins optimiste, conjugué à des statistiques conjoncturelles décevantes en Chine – climat des affaires dans l’industrie en repli en juillet et surtout recul important de la croissance des importations et exportations, a suscité un regain d’inquiétudes de la part des investisseurs. Toutes les places boursières ont évolué à la baisse, dans de faibles volumes cependant, les investisseurs se repliant vers les actifs peu risqués notamment les emprunts d’Etat dont les rendements longs sont en fort recul. Ceux-ci ont atteint des niveaux bas historiques, à l’image du rendement du Bund 10 ans, qui a atteint le niveau de 2,4% après 2,7% le 1er août. De la même façon, les taux sans risque américains ont également baissé mais dans une moindre mesure, le rendement Treasury 10 ans finissait la semaine à 2,7%. Les marchés des obligations émises par les entreprises privées ont corrigé à l’instar des marchés actions, compte tenu des inquiétudes sur la croissance future.
Dans ce contexte, le dollar a profité de ce retour de l’aversion au risque et s’est renforcé. La parité euro/dollar termine la semaine en deçà des niveaux de 1,30, à 1,27.
Sources : Reuters et sources de presse, achevé de rédiger le 13 août 2010 sur la base des cours de clôture au 12 août 2010
