La Chine et les Banques Centrales rassurent…

Les marchés en direct

Dans un contexte de préoccupations toujours vives concernant la crise budgétaire européenne, les investisseurs sont restés très prudents en début de semaine. Déjà affectés par les chiffres sur l’emploi américain publiés vendredi dernier, les marchés ont amplifié leur recul après l’annonce du plan de rigueur allemand (susceptible de menacer la reprise outre-Rhin) et des déclarations du gouvernement hongrois (déficit public du pays pouvant atteindre jusqu’à 7.5% du PIB en 2010).

Néanmoins, mercredi, les propos tenus par la Fed sur la santé de l’économie américaine ont permis une inversion de tendance. Ce rapport est venu souligner l’amélioration de l’activité économique dans les douze districts de la Réserve Fédérale. Bien que modeste, il s’agit de la première évolution positive depuis octobre 2007. Le rapport fait état d’un renforcement des dépenses, du côté des consommateurs et des entreprises. L’emploi et l’investissement en capital augmentent mais le rythme d’investissement en stocks ralentit.

Concernant les difficultés budgétaires dans la zone Euro, le président de la FED s’est dit rassuré par la réponse des européens : « Les marchés cherchent encore à savoir si ces mesures seront efficaces, ce qui explique une forte volatilité persistante. Je peux vous assurer que les dirigeants européens se sont pleinement engagés pour résoudre ce problème et préserver la zone Euro et l’Union européenne ».

Le rebond des marchés actions a aussi été alimenté par les chiffres meilleurs qu’attendu des exportations chinoises (passant de +30.5% à +48.5% en mai en glissement annuel) qui ont rassuré sur l’état de la reprise économique mondiale.

De même, les craintes quant aux pays périphériques de la zone Euro se sont également quelque peu réduites après les résultats de l’adjudication d’obligations gouvernementales espagnoles à 3 ans, démontrant une forte demande.

Enfin, les investisseurs ont été soulagés par le maintien des mesures de politique monétaire de la BCE pour approvisionner les marchés en liquidité jusqu’à la fin de l’année. Sans surprise, la BCE a laissé inchangé son taux de refinancement à 1%, réaffirmant que le niveau restait « approprié ». Elle a par ailleurs relevé sa prévision de croissance pour 2010 mais réduit celle pour 2011 à 1.2% contre 1.5% prévu dans ses dernières projections de mars. La BCE a également précisé que les opérations de refinancement à 3 mois continueraient d’être effectuées à taux fixe et pour un montant illimité jusqu’à fin septembre 2010 et qu’elle continuerait d’acheter des obligations d’Etats européens aussi longtemps qu’il faudra.

Dans cet environnement, l’euro, profitant de l’atténuation du pessimisme, s’est ré-apprécié face au dollar à 1.21 après avoir atteint les niveaux de 1.19 en milieu de semaine.

Le pétrole (WTI) a également regagné du terrain à la faveur des bons chiffres chinois en matière d’exportations et d’une hausse par l’Agence Internationale de l’Energie (AIE) de sa prévision de demande mondiale pour l’année 2010.

Sources : Reuters et sources de presse, achevé de rédiger le 11 juin 2010 sur la base des cours de clôture au 10 juin 2010