Les marchés en direct
Réagissant à plusieurs statistiques économiques en demi-teinte aux Etats-Unis et en Chine, les marchés ont subi des prises de bénéfices en fin de semaine. Dans ce contexte, les principaux indices boursiers (excepté le Japon) auront cependant réalisé une performance légèrement positive sur la période du 8 au 15 juillet.
Aux Etats-Unis, des signes de ralentissement ont été constatés du côté :
- des entreprises : la production industrielle n’a progressé que de 0,1% en juin après un bond de 1,3% en mai ; les indices mesurant l’activité économique dans la zone de New York et de Philadelphie ont significativement ralenti sur le mois.
- des consommateurs (dernière minute) : l’indice provisoire du moral des ménages s’est dégradé en juillet pour tomber à un plus
bas depuis août 2009.
Lors du dernier comité de politique monétaire, les membres de la Fed ont d’ailleurs tenu des propos légèrement moins optimistes sur la conjoncture américaine que lors des réunions précédentes. Ils ont ainsi révisé à la baisse leurs prévisions de croissance du PIB pour 2010, désormais compris entre 3% et 3,5% contre 3,2% à 3,7% en mai dernier. La Banque Centrale américaine a également envisagé prendre de nouvelles mesures en matière de politique monétaire si les conditions économiques continuaient de se dégrader.
En Chine, la décélération de l’activité a également été confirmée par la moindre progression du PIB sur le deuxième trimestre (10,3%, en glissement annuel contre 11,9% au premier trimestre). Ce recul, principalement lié aux mesures mises en place par le gouvernement pour éviter la surchauffe de l’économie, a été perceptible en juin aux niveaux des ventes de détail (+18,3% en glissement annuel contre +18,7% en mai), de la production industrielle (+13,7% en glissement annuel contre +16,5% en mai) et des prix à la consommation (+2,9% en glissement annuel contre +3,1% en mai). Ces indicateurs ont pesé sur la tendance en fin de semaine.
Réforme bancaire et financière américaine
Le projet de réforme bancaire et financière (adopté jeudi par le Sénat américain), moins ambitieux qu’anticipé initialement, a été plutôt bien accueilli par les investisseurs. L’idée générale de cette réforme est de prévenir l’apparition d’une nouvelle crise en encadrant les activités des banques.1/ Un conseil de surveillance de la stabilité financière, présidé par le secrétaire au Trésor et composé de dix régulateurs, sera créé pour identifier les établissements dits "systémiques". Une fois identifiés, ces établissements seront soumis à la vigilance de la Fed, qui décidera des mesures à adopter (renforcement des fonds propres…).
2/ En cas de menace de faillite d’un établissement faisant planer un risque « systémique », l’Etat, n’assurera plus son sauvetage avec l’argent du contribuable. Il pourra mettre en oeuvre une dissolution des sociétés au bord de la faillite. La compagnie fédérale d’assurance des dépôts bancaires (FDIC) organisera le démantèlement de ces sociétés.
3/ La réforme vise également à limiter les activités spéculatives des banques. Les banques commerciales ne pourront plus exercer des activités de « trading pour compte propre ». En outre, elles pourront investir 3 % de leurs fonds propres maximum dans un fonds spéculatif ou un fonds de capital investissement.
4/ Le marché des produits dérivés sera soumis à une régulation dont l’objectif sera de réorganiser les transactions de façon plus transparente. Désormais, les échanges transiteront par une chambre de compensation permettant de retrouver la trace de l’acheteur et du vendeur.
Sur le marché des changes, l’euro a franchi le niveau des 1,29 face au dollar, bénéficiant d’une part, des perspectives économiques plus sombres aux Etats-Unis, et d’autre part de l’apaisement des craintes à l’égard des dettes souveraines en zone Euro. Il convient de souligner que les 13 milliards d’euros d’émissions de titres réalisés par le Portugal, l’Irlande, l’Espagne et l’Italie cette semaine, ont été placés dans de bonnes conditions de demande.
Sources : Reuters et sources de presse, achevé de rédiger le 16 juillet 2010 sur la base des cours de clôture au 15 juillet 2010
